Новости

Группа «ММК» не избежала общего для отрасли спада производства в условиях высокой ключевой ставки. При этом компания использовала данный период для ремонта и модернизации основных активов. Низкие цены и рост затрат привели к снижению прибыли, однако компания сохранила все признаки финансовой устойчивости, включая небольшой долг и чистую денежную позицию. Завершив ряд проектов, «ММК» значительно сократит капитальные затраты в 2025 г., что поддержит свободный денежный поток, с которого платятся дивиденды. После снижения акции стоят заметно ниже потенциала. Мы считаем, что «ММК» выиграет от перехода ЦБ РФ к снижению ключевой ставки.

Группа «ММК» не избежала спада производства на фоне снижения активности строительного сектора, а также проведения капитального ремонта в доменном и прокатном переделах. В целом за 2024 г. группа сократила производство чугуна на 4,5%. Выплавка стали снизилась на 13,8%. Продажи металлопродукции сократились на 9,8%. Наиболее слабыми оказались 3К и 4К 2024.

Дивидендные ожидания. «ММК» не восстановил прежние ежеквартальные дивидендные выплаты. По результатам 1П 2024 акционеры получили по 2,494 руб. на акцию. Итоговые дивиденды за 2024 г. компания пока не объявляла, если они и будут, то очень небольшими. По результатам 2025 г. мы ожидаем дивиденды в размере 3,425 руб. на акцию, дивидендная доходность NTM может составить 10,4%.

Ключевыми рисками для «ММК» мы видим продолжение спада потребления стали на внутреннем рынке под влиянием высокой ключевой ставки ЦБ РФ, слабую ценовую динамику для металлопродукции при росте налоговой нагрузки и инфляции затрат.

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 21.04.2025.