Новости

АКРА не ожидает формирования волны дефолтов в 2025 году при условии сохранения ликвидности на комфортном уровне, говорится в исследовании организации.

По мнению АКРА, именно фактор ликвидности наиболее значим, с точки зрения формирования волны дефолтов, когда большое количество эмитентов не может привлечь ни банковское, ни облигационное финансирование для погашения своих обязательств.

При этом АКРА допускает увеличение в 2025 году доли эмитентов, впервые допустивших дефолт, до 2-3% от общего числа эмитентов, и это соответствует присвоенным кредитным рейтингам. В случае негативного сценария, доля таких эмитентов может оказаться выше, добавляют в организации.

В целом АКРА выделяет с 2005 года два периода, когда количество дефолтов заметно увеличивалось, и на своем пике число эмитентов, впервые допустивших дефолт, достигало 5% от общего числа эмитентов. К таким периодам АКРА относит 2008-2010 и 2014-2016 годы и рассматривает их как волны дефолтов. В течение этих двух периодов имели место значительные кризисные явления в российской экономике либо оставались актуальными последствия таких явлений.

АКРА выделяет несколько факторов, которые могут свидетельствовать о надвигающихся дефолтах: 

• Наиболее распространенным тезисом о надвигающейся волне дефолтов является тезис о высоких процентных ставках, которые эмитентам приходится покрывать.
• Еще одним макроэкономическим индикатором, с которым связывают общее состояние экономики и колебания которого могут расцениваться в качестве возможного предвестника увеличения количества дефолтов, является курс рубля.

“В отличие от предыдущих кризисов, уровень просроченной задолженности по банковскому сектору в 2022-2024 годах показал положительную динамику. Это частично объясняется введенными Банком России послаблениями в реструктуризации долга”, - считает АКРА, добавляя, что общий уровень кредитного качества заемщиков остался на приемлемом уровне, и реструктуризации не привели к росту неплатежей.