Новости

Пришёл май — пора уходить с рынка? Знакомый совет, да? Но так ли он актуален сегодня. Давайте разберёмся, где тут правда, а где — архаизм.

Что за фраза и откуда она взялась?

«Sell in May and go away» — это финансовая поговорка, придуманная ещё в 18 веке в Англии. Есть версия, что полностью фраза звучит так: «Sell in May and go away, and come on back on St. Leger's Day». Дословно её можно понять так: продавай все позиции в мае и иди отпуск. В день святого Леджера (второе воскресенье сентября) в Англии проходили большие скачки и аристократия возвращалась из своих летних резиденций, после чего официально начинался новый финансовый сезон.  

В связи с этим считалось, что летом рынок «засыпает»: инвесторы уезжают на каникулы, торговля вялая, а доходность падает.  

Пример из истории:  

С 1950 по 2020 годы индекс S&P 500 с ноября по апрель вырастал в среднем на 7,5%, а с мая по октябрь — всего на 1,7%. Но это в США. А что в России?  

Российский рынок по данным за 10 лет (2014–2024):  

- Индекс МосБиржи с мая по октябрь в среднем рос на 4,2%;

- С ноября по апрель рост составлял 8,1%.  

Вывод: Разница есть, но она не такая большая, как в США. Например, в 2020 году из-за пандемии рынок рухнул весной, но к лету отыграл потери. А в 2023-м летний период принёс +29% доходности благодаря росту нефти и дивидендам, но зато в 2024 году с мая до сентября индекс МосБиржи потерял 24%.

Сейчас корреляция с временем года и рыночных результатов значительно ниже, чем это было 20 лет назад и вот почему:

1. Торговые роботы не спят. Торговые боты торгуют 24/7, не обращая внимания на сезоны. Они мгновенно реагируют на новости, а не на календарь.  

2. Розничные инвесторы захватили мир. На МосБирже около 80% торгового оборота совершают физлица. Миллионы людей с приложениями в смартфонах торгуют из отпуска, пляжа или дачи. Объёмы торгов летом почти не снижаются.  

3. Глобализация рынков. В частности на Российский рынок сейчас больше влияют не майские праздники, а геополитические события, цены на  нефть и даже ставка ФРС играет большее влияние на активность инвесторов, чем отпускной сезон.

Однако определённая сезонность всё же присутствует. В летний период многие российские компании платят дивиденды по результатам прошедшего года. В этом году даже ВТБ решили выплатить дивиденды, и это может произойти летом, а кроме них из крупных эмитентов летом платят дивиденды: Газпром, Сургутнефтегаз, Сбербанк, Роснефть, МТС и другие.

А как же историческая статистика?

Она всё ещё полезна, но как второстепенный инструмент. Например:  

- Сырьевой сектор летом исторически слабее. Спрос на нефть и газ снижается, что оказывает давление на котировки. 

- Возможны различные дивидендные стратегии: покупка акций под выплату дивидендов или после дивидендного гэпа в надежде на быстрое закрытие.  

Обе эти истории требуют статистических данных.

Итог: календарь — не лучший инвестиционный советчик

«Sell in May and go away» — это как гадание на кофейной гуще. В 2025 году рынки движутся не по сезонам, а под влиянием геополитики, решений ЦБ и валютного фактора.

Совет от Солидных экспертов:

Если вы не профессиональный трейдер — забудьте про календарь. Инвестируйте в сильные компании, ребалансируйте портфель раз в полгода и не поддавайтесь эмоциям. Лето — отличное время для отдыха, а не паники и думскроллинга.

P.S. В 18 веке совет «уйти в мае» также спасал от эпидемий. В 2025-м у нас есть интернет, торговые роботы и БПИФы. Может, хватит жить в прошлом?