Новости

Подводим итоги с начала года на российском рынке. Четыре месяца позади. Мы решили посмотреть, что происходило с российским рынком. Причем берем в расчет не только акции, но и облигации.

Топ-3 выросших бумаги:

• СПБ Биржа +104%. Один из основных бенефициаров возможного завершения конфликта.
• VEON +97%. Низкая ликвидность, часто подвергается различным разгонам и спекуляциям.
• ВСМПО-АВИСМА. Рады, что есть в стратегиях в приложении, но рост не связан с фундаменталом.

Как чувствуют лидеры в голубых фишках?

• ВТБ +22%. На динамику сильно повлияла недавняя рекомендация рекордных дивидендов.
• Новатэк +21%. Говорили о том, что компания является бенефициаром.
• Аэрофлот +21%. Аналогично, один из основных бенефициаров.

А теперь переходим к отстающим:

• Группа Позитив -37%. IT сектор показал себя очень слабо.
• ИВА Технолоджис -27%.
• Роснефть -25%. Цены на нефть и к тому же дивидендный гэп.

Теперь к фундаменту. Индекс Мосбиржи с начала года прибавил 2%. Финансовый сектор вырос на 5%, а сектор IT упал аж на 15%. Ядро IMOEX — нефтегаз показал снижение на 2%.

Вывод. К сожалению, некоторые фундаментальные составляющие просто отходят на задний план на фоне постоянно поступающих геополитических новостей. Инвесторы устали, нужно признать. В течение торговой сессии ситуация может поменяться по несколько раз. Так продолжается и по сей день. Индекс и различные бумаги остаются очень волатильными.

А теперь про наших фаворитов

Мы по-прежнему склонны полагать, что финансовый сектор сможет показать опережающие результаты — Сбер, ВТБ, Совкомбанк и другие. Не списываем со счетом нефтегаз: есть дешевый ЛУКОЙЛ, Татнефть с высокой дивдоходностью, префы Сургутнефтегаза. Риски всем известны, это цены на нефть.

Говоря об аутсайдерах, мы полагаем, что ситуация в IT секторе вряд ли улучшится. Уж слишком много вариантов дешевых компаний из первого эшелона. Навряд ли инвесторы захотят платить огромную цену за дорогих IT-шников, когда параллельно торгуются различные интересные компании с низкими мультипликаторами.

Ожидания на вторую половину года остаются прежними. В фокусе остается 2 основополагающих фактора: снижение ключевой ставки, которое несомненно переоценит рынок акций и облигаций, а также потенциальное завершение геополитического конфликта. Поэтому мы остаемся большой долей в акциях и бережно отбираем привлекательные облигации.

Источник